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据了解，由于市场风格会发生阶段性变化，因此基本面对冲策略的阿尔法也会有一定波动。既要行业偏离的阿尔法，又要选股的阿尔法，那么，在市场风格发生阶段性变化的时候，组合的波动也会加大。顾耀强表示，波动率的有效降低主要依靠两个均衡化来实现：一是减少行业偏离，二是减少公司偏离。“开始时我们选行业、个股的集中度还比较高，但付出的代价就是基金波动率较高，目前我们每个行业的超配、低配基本上不会超过3%，且每个行业都会选择多家标的持有，有效降低了基金波动率。”

而这种分层恰恰是汇添富绝对收益基金超额收益的来源。据顾耀强介绍，基于深入的基本面研究，买入潜力行业中的优质公司构建组合，并用股指期货等工具剥离组合系统性风险，就能获取与市场涨跌基本无关、相对稳定的阿尔法收益。“这种行业与公司分层现象的背后是中国经济的结构转型，是优秀公司依托技术创新、企业家精神，不断构筑竞争壁垒、持续创造价值的反映。在可预见的未来，这种分化仍将持续。”顾耀强说。

资本市场是助力经济转型的重要平台。历史经验显示，经济转型成败取决于资源配置是否高效，而资本市场正是经济社会中最为有效、最市场化的资源配置场所。从美国经济发展史来看，正是资本市场的力量推动其快速实现两次“华丽转身”：先是完成了从农业经济、小作坊经济向重工业化经济的转型，培育了通用、杜邦、福特等龙头企业；后又从以制造业为主的工业经济向以高科技产业为主的创新经济转型，产生了一批如脸书、苹果、微软、谷歌、亚马逊等为代表的科技巨头。我国经济正处在以推进创新驱动高质量发展的阶段，资本市场至少可从推动存量经济重组、培育增量经济发展两个维度来推进经济转型。可以说，资本市场是经济转型升级的重要助推器，影响着经济新动能的锻造。

节后首周收益较高的基金（数据来源：wind）策略正在起变化随着“净值缺口”收复，基金机构后续的操作开始起变化。观察2月10日的盘面，迹象已相当明显。2月10日，两市股指震荡走高，创业板指再创反弹新高。盘中疫情防控概念股分化明显，在线教育、远程办公等板块集体退潮。但市场短线情绪仍旧亢奋，涨停个股超150只。

●贸易担忧有所过度。在月底（G-20峰会）对话前，美国的态度似乎有所松动。然而，进一步征收关税可能会对美国经济产生更大的影响。意味着美国在更加咄咄逼人之前可能会保持谨慎的态度。接下来会如何？●贸易谈判和关键技术支撑位。下周末的谈判对短期市场情绪异常关键。我们仍然对美国股票（SPY）保持积极的态度，下一个关键支撑位在2532（2月低点），该点位在昨日收盘价下方4%。

责任编辑：陈永乐来源：财华社港交所权益资料显示，稻香控股（00573-HK）获董事会主席兼执行董事钟伟平于9月21日在场內以每股平均价1.4700港元增持50万股，涉资约73.5万港元。增持后，钟伟平的最新持股数目为415，816，911股，持股比例由40.85%升至40.90%。