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回应投资者对盈利回升的两大疑虑。我们在交流过程中发现投资者对盈利回升逻辑有两大疑虑：其一，库存回补的力度会不会很小？导致盈利实际提升幅度有限。有人说现在的情形和13年前后相似，当时也出现过库存回补的情况，但力度弱。全部A股归母净利累计同比由12Q4的-0.05%上升至13Q4的14.45%，分板块来看，主板从12Q3的-1.60%上升至13Q3的14.85%，创业板从12Q4的-8.64%上升至14Q1的17.46%。主板盈利回升幅度不及创业板导致了市场当时的结构性行情。而我们认为现在和当时最大的不同在于产能周期背景不一致，库存周期是3-4年的短周期，而产能周期是10年左右的中周期。我们以制造业投资增速来刻画产能周期，上一轮产能周期从05/02的19.8%开始，到11/06达到32.4%的高点，其后回落至16/08的2.8%低点，共历时11年有余。13年前后库存回补时，制造业投资增速从11年的高点回落到18%左右，回落趋势未完，补库存力度受到影响。现在制造业增速再次回到2.6%，产能周期16/09以来整体底部波动，所以补库存的力度将要强于13年前后。其二，地产链下行会不会拖累总体盈利？从宏观整体来看，随着我国适龄购房人数占比下降和产业结构不断转型升级，未来消费和科技将取代地产成为驱动经济增长的核心动力，即未来地产对基本面的影响将变小。具体到地产对销售链影响，我们认为这次地产销售周期是在以时间换空间，回顾2002年以来，我国房地产销售经历了六轮周期，前五次周期平均持续39个月，而最近一次已持续52个月，前五次上升和下降周期平均持续9、19个月，而最近一次为13、39个月。这次地产周期拉长主要是源于16年9月30日开始我国实行“因城施策，分类指导”的地产调控政策，一二线和三四线城市的销售景气度背离。一线城市地产销售增速早在2017-18年已双位数负增长，前期较低基数使得2019年增速不会太低，销售增速已在磨底。具体到地产对投资链影响，在最新一轮下降周期中，房地产投资完成额累计同比从19年4月高点11.9%降至19年8月的10.5%，下降了1.4个百分点，从时空看这次地产投资增速下滑才刚开始。但从固定资产投资占比看，2019年1-8月房地产开发占比为21.1%，而制造业为33.5%，基建为30.9%，而制造业投资增速已经企稳，基建投资增速出现回升，地产对投资链的基本面影响较小。

在发现盗版后，《流浪地球》片方已经向有关部门反映，龚格尔说：“国家电影局、国家版权局正在共同采取措施，打击盗版，特别是影院偷拍盗版。对严重的侵权盗版分子将采取刑事手段予以打击。我们在全力对应，减少损失。随着相关监管执法单位的介入、打击力度越来越大，这个势头一定会被遏制。”

波因特洛马拿撒勒大学（Point Loma Nazarene University）经济学家Lynn Reaser称，美联储的政策制定者虽对这些批评感到恼火，但却不会因此影响他们的行动。经济学家表示，特朗普可以通过对美联储理事的任命来发挥更大影响力，该理事会共有七个席位，其中有两个目前空缺。

“我们将继续是日产汽车的主要动力电池供应商，同时也会向其他厂商开放，我们希望为全球电动汽车公司提供先进的动力解决方案。”远景集团创始人兼CEO、远景AESC董事局执行主席张雷告诉福布斯中国。值得注意的是，到目前为止，日产在全球卖出的40多万辆聆风电动汽车上，使用的动力电池均出自AESC，且拥有9年零重大事故的优秀安全记录。同时，该产品凭借专利技术大幅降低正负极集流体和隔离膜厚度，达到业界领先的能量密度。

美国12月零售销售下跌1.2%，创逾9年最大跌幅，反映美国去年底经济活动大幅放缓，市场原先预计增加0.2%。期内，扣除汽车的零售销售，按月下跌1.8%，市场原先预计增加0.1%。美股三大指数个别发展，今早亚太股市下跌，夜期及ADR下跌，料恒指低开，若能守在10 SMA （约28112）之上，指数有望反弹。

过节给领导行贿，实现买官等目的的案件，占到16%。法制晚报曾以三个版的力度“揭秘河南地税窝案”，长长的行贿清单堪称“壮观”。报道显示，平顶山与南阳的地税系统窝案中，共有百名官员陷入其中：涉及32名平顶山地税系统干部，包括6名下辖市县区局长、副局长，向时任平顶山市地税局党组书记、局长耿全忠行贿买官，耿全忠还咬出了自己代别人行贿河南省地方税务局局长赵亚平的犯罪事实，后者被中纪委调查。