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② 罗马不是一天建成的，即便是牛市也要一波一波做：量化指标已全面指示低性价比和拥挤交易。春季行情正处于“最好的时候”，市场集中反映乐观预期，兑现强动量效应。然而，罗马不是一天建成的，即便是牛市也要一波一波做，市场在当前位置绝尘而去的概率很小。我们还有时间等待判断牛熊分界的关键信号，即便是牛市（目前我们依然认为是小概率）我们至少还应该有一次全面布局的机会。我们的量化指标已全面指示低性价比（我们重点跟踪的三大情绪指标同时指示市场过度亢奋）和拥挤交易，二月底三月初验证期市场有所反复仍是大概率事件。

第二条主线为5G，其认为在射频前端、基带/AP、电源管理、物联网、生物识别等相关半导体芯片需求及单位价值量提升的拉动下，5G将带动相关半导体公司业绩增长。最后，5nm、存储器涨价以及云端计算芯片市场增长等全球趋势也成为2020年投资主线之一，中金公司称2020年全球半导体行业有望进入5nm制程时代，制造环节台积电的领先优势继续扩大。此外，云端计算芯片是全球半导体行业一个重要成长机会。2020年AMD是否会继续跑赢Intel和英伟达，海思、寒武纪和阿里平头哥是否能在中国市场占据一席地位也都是值得关注的问题。

另一方面，世界主要经济体经济增速的放缓，这对于对外依存度较高且产业质量及水平较低的新兴市场国家来说，其负面影响显著大于内生性增长较强的发达国家。从下图中我们可以明显看出，随着时间的推移，中国、印度已经逐渐成为当前全球经济增长的主要需求来源，同时也是近两年来美国贸易制裁主要针对的对象，两国经济增速的放缓所带来的需求下降对于其他新兴市场国家来说无异于“马失前蹄”，短期内很难找到其它需求来弥补缺口；经济增长引擎的缺失或弱化使得即使相应国家动用降息手段也难以改善，好比给一辆发动机故障的汽车平添燃油也无济于事。

责任编辑：李双双马斯克被指控 美国证券交易委员会说他“误导投资者”【环球网报道 记者 查希】据新加坡《联合早报》9月28日报道，美国证券交易委员会指控特斯拉公司首席执行官埃隆•马斯克。据报道，马斯克8月份发表推特称筹集到了对该公司私有化所需的资金，属于误导投资者。证券交易委员会（SEC）称，这条推特属于捏造事实。

市场驱动力量是什么？对全球经济增长放缓可能波及美国的担忧情绪长期笼罩市场。投资者担心利率回归到危机前的水平，也为贸易战感到紧张。在这种背景下，最近数月来美股遭到严重抛售。美国小盘股昨日正式跌入熊市。周一罗素2000指数收盘下跌2.3%，自8月底创纪录高位下跌逾20%，创下自2017年8月以来新低，意味着美国小盘股正式跌入熊市。分析师称小盘股遭抛售主要来自于避险情绪，反映出投资者对美国经济周期结束和进入衰退的担忧。

特斯拉的免钥门禁进入及驾驶功能已实行了一段时间，为用户提供了方便，只需一部智能手机就能用车。然而，便利性则带来了网络安全性问题，成为窃贼的切入点。尽管特斯拉旗下车辆的失窃追汇率在业内排名最高，但该漏洞仍会带来许多问题。最近，特斯拉新增了一款个人识别码驾驶（PIN-to-drive）功能，要求车主在启动车辆前，提交PIN码。