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李宁（02331.HK）——2014年-2016年，营收分别为67.28亿元、70.9亿元、80.15亿元；净利润分别为-7.44亿元、0.62亿元、7.01亿元；经营活动现金流量净额分别为-3.94亿元、6.87亿元、9.95亿元。特步（01368.HK）——2014年-2016年，营收分别为47.78亿元、52.95亿元、53.97亿元；净利润分别为4.86亿元、6.37亿元、5.73亿元；经营活动现金流量净额分别为0.95亿元、7.87亿元、3.46亿元。

另外，随着工艺技术不断演进，高级芯片手机研发费用指数级增加，如果没有大量用户摊薄费用，则芯片成本将直线上升。华为曾向媒体透露7纳米的麒麟980研发费用远超业界的预估5亿美元，展讯的一名工作人员则对记者表示，（5GModem）研发费用在上亿美元，光流片就特别费钱，还有团队的持续投入，累计参与项目的工程师有上千人。

安德玛（UAA.N）——2014年-2016年，存货分别为32.84亿元、50.85亿元、63.65亿元。看完数据仔细思考下吧，数据自己会说话。此外，在厂家与经销商的交付中，存货的跌价风险也会发生转移。若是存货卖不出，这个损失就要经销商自己背。同样，厂家生产的产品，若是经销商不按预定拿货，货发囤积，这个损失是厂家来承担。

因此，无论是瑞士的国王，还是南非基督教协会（SACC），都在努力调整葬礼的支出，这一点也在情理之中。2002年，瑞士国王发布禁止葬礼铺张浪费的条令，宣称如果发现哪个家庭为办葬礼而宰了一头牛，他们必须再上交一头牛。南非基督教协会则表现得更加严厉，他们呼吁整顿葬礼产业，认为这是在向那些入不敷出的家庭施加压力。

责任编辑：霍琦一条寒冷的阴线 车企寒号鸟抱团过冬11月中旬，2018中国市场协会（汽车）营销专家委员会年会在广州成功召开。本届年会以“车市新冬态”为主题，汇集40余位汽车企业嘉宾，以及汽车行业领导、专家学者与媒体人士。根据乘联会发布的周度数据显示，11月第一周的零售达到3.5万台的日均水平，同比下滑41%。 这一大幅滑落跌掉了众人的眼镜，同时跌掉了市场的信心。

我们认为，在去年12月市场估值登顶和今年1月投资者情绪达到峰值时，滚动熊市已经开始了。在滚动熊市之中，最薄弱的环节将受到最严重的冲击。这一观点与美银美林此前的警告不谋而合。美银美林首席投资策略师Michael Hartnett认为，在全球过剩的流动性发生逆转的大背景下，全球已经开始出现“滚动熊市”，今年比特币等数字货币正是第一块倒下的多米诺骨牌。