tai9tai99@gmailgmail.com

上述故事于2018年10月31日发布在《福布斯》杂志。Part3.T.G.F.的圆桌会议说说Facebook在2019年来发生过的令你印象最深刻的一件事，以及你的感受是什么？圆桌会议参与者：cbwe,Zoeπ,Niki,NicolasWork:汽车互联网领域PM学徒。

菲律宾贸易和工业部（ DTI）表示，两家中国公司已经咨询了韩国韩进海运集团菲律宾分公司。菲律宾贸易和工业部补充道，日本、新加坡和印度尼西亚的投资者也有兴趣。帕玛警告政府和商业部门不要让船厂“落入坏人之手”。帕玛表示，这样的举动将“让所有者无限制地使用我们最具战略意义的地理海洋资产。”

她退而求其次，要求儿子将她转到有空调的病房，每个月只需多付180元，但也被拒绝。“天热，整晚都睡不着。很辛苦。比坐监还惨。”黎丽说。儿子说担心放我出去会与他争房争财产黎丽坦言：“如果我真的有精神疾病，这两年，我也接受了治疗，按时服药，情绪也非常稳定了，我不愿再争执以前的对错，只希望出院，并愿意自己居住，不再上门找他们。”

但对于现在的政策微调，存在着两种争议。一派认为经济存在很多的问题，不去杠杆、不调整会出现很大的问题，另一派极端的观点认为现行政策是在放水、是在走以前的老路。我认为，不能简单的将利率下行理解为走老路。因为去杠杆本身就意味着均衡利率下降。通常而言，利率有两个，一个是指实体经济中的利率，另外一个是指金融体系中的利率，也就是凯恩斯所讲的流动性偏好。与之相对应的是，去杠杆也有两种效果，一种是导致实体经济过度储蓄，即人们为了还债，会紧缩开支，降低投资与消费，从而会进行过度储蓄，储蓄超过了实体经济的资金需求，导致自然利率下降，维持宏观经济平衡所需要的利率也将开始下降。另一种是金融市场去杠杆造成的，去杠杆带来债务违约，导致市场参与者风险偏好下降、流动性偏好上升，诱发市场利率上升。

房地产价格中的建筑成本其实不高，主要问题是土地的价格。土地是一个特殊的生产要素。在主流经济学的生产函数中，生产要素主要包括劳动力和资本，似乎把土地忽略不计了。这是因为在现代工业生产中，要素投入主要是劳动力和资本品，土地只是一小部分。但在过去的农业社会，和工业社会早期，土地是一种独立于劳动力和其他生产要素之外的一种生产资本。马克思曾经说过，剩余价值都是劳动者创造的。在马克思之前，甚至有经济学家认为剩余价值都是由土地创造的。在农业社会，这是有一定道理的。农业社会中，如果你没有土地，你就无法创造剩余价值。现代社会中，土地虽然已经不像之前那么重要，但它仍是一个特殊的生产要素。

责任编辑：张义凌丨高杠杆的成因：对财政与信贷的再反思来源：五道口金融沙龙首先是如何衡量杠杆率。由于难以衡量资产的价值，因此在衡量宏观杠杆率时通常使用GDP作为分母，使用家庭和企业部门的债务之和作为分子。也就是说，宏观杠杆率是指实体非政府部门（包括家庭和企业部门）的负债与GDP的比率，所以去杠杆是要去家庭和企业部门的杠杆。正是因为杠杆本身就是结构性的，才有了“结构性去杠杆”的提法。在2008年全球金融危机之前，中国的宏观杠杆率走势比较平稳，但在其后经历了十年的大幅上升（图1）。